【5AFit v1.1.3 官方版】2019年上半年，36家上市券商（不含東方財富，下文簡稱上市券商）實現營業收入1,822.29億元，同比+45.10%；實現歸母淨利潤554.01億元，同比+59.04%；實現扣非歸母淨利潤542.33億元，同比+67.74%。報告期末，上市券商權益乘數（剔除客戶保證金）爲3.54倍，較2018年末+0.15倍。由于2019年二季度市場進入調整，上市券商上半年扣非歸母淨利潤同比增速較一季度回落27.5個百分點，但仍保持較高同比增速。自營、信用業務拉動上市券商業績增長。
投資建議：5月百強單月銷售額、銷售面積同比增速分別較4月下降20.5個和23.4個百分點，樓市在經曆3月、4月小陽春後逐步回歸平穩。近期中央政治局、住建部、銀保監會接連發聲，政策依舊謹遵“穩地價、穩房價、穩預期”，預計後續樓市整體仍將以穩爲主。個股主要關注低估值、高股息且業績增長確定，布局核心城市圈的主流房企：1）資金狀況佳、業績確定性強戰棋三國2手遊 v3.0.00 安卓版、一二線貨值占比高的低估值龍頭及高股息率個股，如萬科、保利、金地、招商等；2）受益融資成本下行、銷售及業績維持高增的二線龍頭如新城、中南、陽光城5AFit v1.1.3 官方版、榮盛等。1）盡管當前樓市整體回溫，但三四線受制于供應充足、需求萎縮，加上此前未有明顯調整，預計後續量價均將面臨較大壓力，未來或存在三四線樓市超預期調整帶來房企大規模減值及中小房企資金鏈斷裂風險；2）受樓市火爆影響2016年起地價持續上升，而後續各城市限價政策陸續出台，預計板塊未來面臨毛利率下滑風險；3）近期政治局及住建部接連發聲重提“房住不炒”，蘇州跟進出台部分區域限售及地市收緊政策，若後續部分城市市場熱度延續，未來或存在調控加碼風險。事件描述長江消費八大優勢行業（家電、農業噼啪智能 v1.0.0 官方最新版、零售、社服、紡服、汽車、醫藥和食品）19年6月份重點推薦金股事件評論家電：重點推薦美的集團農業：重點推薦傲農生物零售：重點推薦天虹股份社服：重點推薦中國國旅紡服：重點推薦森馬服飾汽車：重點推薦華域汽車醫藥：重點推薦普利制藥食品：重點推薦洋河股份。報告摘要黃金防禦特征突出，小金屬持續性可能較差上周我們認爲防禦配黃金，進攻配稀土，本周走勢完美兌現。
維生素下遊需求端以飼料爲主，由于全球飼料市場的産量和增速一直維持在較爲穩定的水平，且飼料對維生素A的需求具有嚴格的比例限制，因此需求端具有一定剛性，並且由于維生素在飼料成本中占比不超過2%，VA價格向下傳導較爲順暢。維生素A行業周期由曆史經驗來看生迪Snap v2.3.10 安卓版，，我國維生素A行業價格大幅波動通常由三項因素引起。一是不可抗力因素導致的供應緊縮催使價格上漲；二是在維生素價格下行觸底後，供應商收縮産量抑或聯合提價；三是環保政策對供給端的小企業産生的影響。
本輪融資將主要用于教學教研升級、産品技術研發等方面，推動在線少兒數學思維教育標准升級。我們參照新興的STEAM教育賽道及傳統學前數學學科類輔導的滲透率，預估目前數學思維的滲透率在1%左右（對應2019年約110億市場空間），保守估計潛在的滲透率空間在8%左右（對應900億潛在市場空間）。在素質化教育政策的引導以及家長消費觀念的叠代下，滲透率提升的邏輯有望逐步驗證。從供給端來看，行業競爭格局相對明朗，細分頭部企業已初步實現規模化擴張。
下載位址：