【Cloud365智能攝像頭 v5.1090.0.8913 安卓版】國內紅外産品生産單位可分爲科研院所和企業，其中國內科研院所主要從事制冷型探測器的生産研發，如上海技術物理研究所、中電科十一所和昆明物理研究所；企業則更偏向于非制冷紅外技術産品的研制、生産和經營，主要包括大立科技、高德紅外以及科創板公司睿創微納等。我們認爲受益于國防信息化建設的加速，以及國産替代的推進，我國紅外市場有望實現持續的快速增長菜鳥沖沖沖 v1.0.1 安卓版，而大立科技、睿創微納KLIMATIC(室內環境監控) v1.0.0 安卓手機版、高德紅外等上市公司紅外業務體量尚小，18年收入僅約4-6億元，未來發展空間巨大。本周觀點及投資建議軍工板塊周一漲幅較大達3.67%，隨後跟隨大盤保持區間震蕩，整周漲跌幅在中信29個行業中排名第四。我們認爲，受中美貿易摩擦影響，市場短期或繼續區間震蕩整固，軍工板塊性行情較難出現，下周仍將圍繞自主可控呈現個股分化，業績彈性較大的中上遊企業或與5G主題相關的標的或更具關注度Cloud365智能攝像頭 v5.1090.0.8913 安卓版，而業績改善確定性較高的主機廠和受益于國企改革的相關標的則具有相對收益的配置價值。推薦關注：（1）受益于5G建設的元器件公司如中航光電、亞光科技；（2）處于産業鏈中上遊、實現國産替代的公司如光威複材、火炬電子；（3）具有資産注入預期及國産信息化主題的四創電子閃打王手遊 v1.0 安卓版！、中國海防。板塊行情回顧本周上證綜指報2898.70，上漲1.60%；深證成指報8922.69，上漲1.66%；中小板指報5474.76，上漲2.19%；創業板指報1483.66，上漲2.76%；中證軍工指報7657.42undecember遊戲 v0.01.0205 官方安卓版！，上漲3.09%。
展望四季度以及明年，在5G通信的驅動下，智能手機有望迎來一輪新的換機周期，具備優質客戶資源及穩定産品份額的消費電子公司有望受益。我們持續看好5G通訊爲消費電子行業帶來的邊際改善的投資機會，尤其在手機射頻前端。
我們估算，中台方案對外輸出正面臨950億的市場空間，並且2020~2022年有望達到70~140億産值，其中2020年可爲頭部企業帶來30%以上的收入彈性。另一方面是對內研發效能提升和成本優化，對利潤釋放有促進作用。這是中台原始驅動因素。根據測算，如果中台幫助成本控制優化5%，對高研發企業有望帶來5~19%的業績彈性。
最後，由于分子診斷行業在我國的發展程度一般，尚未盈利的公司占比較高，技術仍需較大突破，建議使用DCF估值。對標同類上市公司，進行估值評價參考同領域上市公司的PE或PS進行估值：低值耗材行業平均PE估計爲35-45倍；家用醫療設備爲30-40倍，醫用醫療設備爲45-50倍；生化診斷爲20-25倍，免疫診斷爲35-45倍，POCT爲35-45倍。高值耗材行業平均PS估計爲17-20倍。DCF方法無法直接對標同類上市公司，建議在有針對性地了解企業及所在的細分領域後進行現金流預測及估值評價。估值實例：沖擊科創板的醫療器械公司預計估值本報告中我們以賽諾醫療、貝斯達醫療及熱景生物爲例，選用PS或PE進行估值。據分析，賽諾醫療爲典型的高研發投入的高值耗材公司，考慮用PS估值方法，對標相應的高值耗材上市公司，對應PS爲17-20倍。
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